Goldman Sachs a projeté qu'une faiblesse généralisée du dollar est peu susceptible de revenir rapidement, car les pressions macroéconomiques continues et la dynamique des taux d'intérêt favorisent un dollar plus fort. Cette perspective intervient alors que l'indice du dollar américain, qui mesure la performance du dollar par rapport à un panier de devises, tourne autour de 105, reflétant sa position résiliente au milieu des incertitudes économiques mondiales.
L'indice du dollar reste fort au milieu des fluctuations du marché
L'indice du dollar américain a affiché une stabilité remarquable, clôturant récemment à 105. Ce niveau indique un rebond significatif par rapport aux bas niveaux antérieurs de 2023, lorsque les inquiétudes concernant l'inflation et les hausses de taux de la Fed étaient omniprésentes. Goldman voit cette force continue découler d'une combinaison de facteurs, y compris des taux d'intérêt plus élevés aux États-Unis par rapport à d'autres économies développées.
Avec la Réserve fédérale maintenant une position hawkish, les données récentes suggèrent que la banque centrale pourrait ne pas pivoter vers des baisses de taux aussi rapidement que certains participants du marché l'avaient anticipé. Le président de la Fed, Jerome Powell, a laissé entendre que la banque centrale pourrait maintenir des taux élevés pour lutter contre une inflation persistante, qui reste au-dessus de l'objectif de 2 %. Cet environnement attire les investisseurs internationaux, soutenant un dollar plus fort.
EUR/USD peine à gagner du terrain en dessous de 1.05
La paire de devises EUR/USD, actuellement trading autour de 1.05, fait face à des défis en raison des politiques monétaires contrastées de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Fed. Goldman voit l'euro lutter contre le dollar alors que la BCE a signalé un rythme plus lent d'augmentations de taux par rapport à son homologue américain. Avec l'inflation dans la zone euro restant une préoccupation, la BCE pourrait être hésitante à prendre des mesures drastiques.
Des rapports récents indiquent que les taux d'inflation de l'UE tournent autour de 5,3 % pour septembre, ce qui met une pression supplémentaire sur la BCE pour agir de manière décisive. Cependant, tout mouvement pourrait ne pas suffire à égaler les hausses de taux agressives de la Fed, soulevant des questions sur la compétitivité de l'euro face à un dollar plus fort.
Les prix des matières premières affectés par les fluctuations monétaires
Goldman voit les implications d'un dollar fort s'étendre aux prix des matières premières, en particulier l'or. À mesure que le dollar se renforce, les prix de l'or ont tendance à souffrir, étant donné que les matières premières libellées en dollars deviennent plus chères pour les investisseurs étrangers. Actuellement, l'or se négocie à environ 1 865 $ l'once, en baisse de près de 8 % par rapport à ses sommets plus tôt cette année.
La relation entre le dollar et l'or reste significative. Tant que la Fed maintient des taux plus élevés, l'or pourrait continuer à faire face à une pression à la baisse. Dans le contexte des incertitudes géopolitiques et de la demande fluctuante, les traders devront surveiller de près à la fois le dollar et les prix de l'or pour naviguer efficacement dans les mouvements potentiels du marché.
Sentiment du marché et perspectives futures
En regardant vers l'avenir, les traders devraient surveiller la prochaine réunion de la Réserve fédérale prévue pour fin octobre, où tout signal concernant les politiques de taux futures pourrait impacter la trajectoire du dollar. La résilience du dollar dépendra des publications de données économiques et des développements géopolitiques affectant les flux commerciaux mondiaux.
Les perspectives de Goldman suggèrent un régime de dollar fort continu qui pourrait façonner diverses transactions de devises et matières premières dans les mois à venir.
